Gestão de risco com instrumentos derivados em empresas não-financeiras cotadas na Euronext Lisbon

Abstract

Neste período particularmente atribulado, as organizações encontram razões, cada vez mais prementes, para fazer face a riscos provenientes de um sistema económico complexo. A globalização, apoiada numa forte componente tecnológica, leva as empresas a assumir mais riscos que podem ter efeitos futuros indesejáveis. Nesse sentindo, esta dissertação visa analisar a importância da gestão de risco para as empresas, com particular enfâse para os riscos transacionais com recurso a instrumentos derivados financeiros. Para tal, é realizado um questionário às empresas não-financeiras cotadas na Euronext Lisbon. As metodologias de investigação utilizadas neste estudo são a análise estatística descritiva e o modelo de regressão logística. O estudo contribui para aumentar o conhecimento sobre os instrumentos financeiros derivados utilizados na cobertura de risco das empresas. É ainda relevante para as empresas que pretendem ver os seus títulos cotados em bolsa e para instituições de ensino superior. Os resultados evidenciam que as empresas que atuam no setor do comércio, serviços e turismo são os principais utilizadores de instrumentos derivados. O produto derivado mais utilizado é o Forward e a exposição ao risco cambial é o principal propósito da utilização de instrumentos derivados. As políticas das empresas sobre decisão de quais os riscos a cobrir e porquê, a decisão de quais os instrumentos a utilizar e com que finalidade e a execução da transação são maioritariamente centralizados. O período pandémico não teve influência na utilização de ativos derivados financeiros para 80% dos inquiridos que utilizam instrumentos derivados. Acresce ainda que a utilização de produtos derivados para gerir riscos manteve-se constante quando comparado com 2019.

In this particularly turbulent period, organizations find reasons, increasingly pressing, to face the risks arising from a complex economic system. Globalization, supported by a strong technological component, leads companies to take more risks that can have undesirable future effects. In this sense, this dissertation aims to analyze the importance of risk management for companies, with particular emphasis on transactional risks using financial derivatives instruments. To this end, a questionnaire is carried out to non-financial companies listed on Euronext Lisbon. The research methodologies used in this study are the descriptive statistical analysis and the logistic regression model. The study contributes to increase knowledge about derivatives financial instruments used to cover companies risks. It is also relevant for companies that want to see their equities listed on the stock exchange and for higher education institutions. The results shows that companies operating in the commerce, services and tourism sector are the main users of derivatives instruments. The most used derivative product is the Forward and exposure to currency risk is the main purpose of using derivatives instruments. Company policies on deciding which risks to cover and why, deciding which instruments to use and for what purpose, and executing the transaction are mostly centralized. The pandemic period had no influence on the use of financial derivatives assets for 80% of respondents who use derivatives instruments. Additionally, the use of derivatives products to manage risks remained constant when compared to 2019.